咨询热线:064-57204439

半年报点评|新城控股:业绩跻身行业TOP10 成长能力维持稳定

一个半月前刚刚童年25周年生日的新城控股,在8月24日公布了其2018年半年度报告。业绩同比快速增长近100%,归母净利润同比快速增长多达100%,转入TOP10梯队,是这个企业上半年的关键词。2018年上半年,新城控股构建合约销售额953.11亿元,同比快速增长94.17%,构建合约销售面积774.56万平米,比上年同期快速增长118.25%。在行业的名列较去年同期下降了8位,早已挤身至行业TOP8的方位。

半年报点评|新城控股:业绩跻身行业TOP10  成长能力维持稳定

绝佳的是,上半年公司策画项目的资金回笼亲率低约86.8%,充份确保了资金的周转效率。上半年,新城已完成全年年初制订的全年1800亿销售目标的52.95%,而前7月,这一目标达成协议亲率更进一步升到63.15%,全年销售目标可稳健达成协议。业绩产于来看,上半年新城的主要销售区域还是以长三角居多,长三角占到比58%、环渤海占到比13%、珠三角占到比2%、中西部占到比27%。其中,在苏州区域,新城已完成超强百亿销售,在发家地常州和镇江市场,新城的占有率也都名列前茅。但因为销售城市中,四线城市同比激增,新城控股今年上半年的销售均价由2017年中期的13832元/平米稍降到12305元/平米。净利润同比快速增长122.8% 房地比超强4倍未来利润空间客观截至2018年上半年,新城控股构建营业收入157.6亿元,同比快速增长39.1%;构建毛利润60.43亿元,同比快速增长32.09%;构建归属于上市公司股东的净利润25.4亿元,同比快速增长122.8%。新城方面回应,净利润的快速增长主要归功于2018年上半年新城控股房地产项目承销金额有较大幅的快速增长,同时投资性房地产的公允价值变动收益较2017年上半年有所快速增长——公允价值收益由去年同期的1.79亿元快速增长至6.53亿元,且新城控股从2018年开始继续执行新的会计准则,调整后2018年期初并未分配利润减少了2.24亿元。2018年上半年,新城控股毛利润率和净利润率皆呈现出下降趋势,分别超过38.35%和16.1%,较2017年分别下降2.8个百分点和0.7个百分点。其中,房地产开发销售毛利率36.59%,同比额减1.75个百分点;物业租赁及管理毛利率为73.92%。同比增加3.47个百分点。另外,今年上半年,新城控股的预收账款为784.7亿元,也刷新了历史新纪录,为公司未来两年获取了充裕的可承销资源。而2018年1-7月,新城的拿地均价仅有3046元/平米,房地比多达4倍,未来的利润空间相当可观。债务方面,截至6月底,新城控股挥现金大约248.34亿元,低于一年内届满债务171.7元,对应现金较短债之比1.4倍,债务压力较小。而上半年末,公司总资产为2462.38亿元,同比去年同期快速增长76.08%,比上年度末快速增长34.17%,总负债为2174.62亿元,同比快速增长76.88,比上年度末快速增长38.03%,此消彼长后,资产负债率与去年同期基本持平,为88.31%(去年同期为87.92)。如果扣减预收账款,则资产负债率为56.45%。清净负债率为100.4%,较去年同期上升了近7个百分点。报告期内,新城顺利发售二期定向债务融资工具(PPN),筹措资金18亿元,综合票面利率为6.94%;已完成15.93亿元购房尾款ABS的发售,优先级票面利率为7.5%;总额度为13亿美元的高级美元债券,综合票面利率为6.39%。至6月底,新城公司金融机构借款平均值融资成本为5.75%。另外,上半年,新城还取得各大银行给与的集团授信总额度合计为863亿元,其中已用于授信额度181亿元。新城已取得中国银行间市场交易商协会中期票据等融资工具85亿元的登记及上交所核准的非公开发行总额不多达47.27亿元公司债券的无异议函,为公司持续的高速发展获取平稳的资金反对。

半年报点评|新城控股:业绩跻身行业TOP10  成长能力维持稳定

投资节奏慎重 中西部布局增大2018年上半年,新城追加土地储备82块,总建筑面积约2073.93万平米,总地价为490.6亿元,平均值追加土地成本为人民币2366元/平方米,追加货值2900亿元。与去年同期51幅,1571.37万平米总建筑面积,479.53亿元总地价比起,今年新城在拿地上的手笔却是与去年基本持平。但如果融合销售额来看,则上半年的投资节奏十分慎重。融合新城控股7月份的经营摘要来看,则今年前7月,新城控股追加土地储备总建筑面积为2338万平米,其中长三角占到61%,中西部地区占到28%,环渤海和珠三角区域各占到9%和2%。从城市能级来区分,则二线城市占到32%,三四线城市为68%。一线城市没追加布局。根据数据统计资料,截至2018年6月30日,新城控股的总土储早已超过8644万平米,土地储备的平均值并购成本大约为2805元/平米。其中长三角占到比53%,中西部占到比28%,环渤海占到14%,珠三角占到5%。从城市能级来看,一线城市占到2%,二线占到45%,三四线占到53%。虽然三四线城市占到比过半,但因为其布局的三四线城市也大多集中于在长三角经济繁盛地区,因此销售去化以及利润水平较能有确保。双轮驱动模式恒定 下半年还将开业15座吾悦广场仍然以来,新城控股都坚决“地产+商业”双轮驱动的模式。截至8月24日,新城今年努力实现了3座吾悦广场剩砖开业,目前早已开业运营的吾悦广场超过26座,已开业面积总计252.08万方,同比快速增长70.82%,构建租金及管理费收益8.76亿元,同比快速增长154.93%,出租率约98.32%,开建及中环线的新城吾悦广场超过54个。今年下半年里,新城还计划再行已完成15座吾悦广场的开业。到2020年,预计开业100座吾悦广场。融合住宅方面的动工计划,下半年里,新城预期将新开工项目98个,新开工建筑面积1913.72万平米,其中,住宅项目1228.18万平米,商业综合体项目685.54万平米。公司计划完工56个项目,构建完工面积680.16万平米,其中,住宅项目353.54万平米,商业综合体项目平方米326.62万平米。此外,在公布半年报的当天,新城控股也公布了一则人事公告——王振华因工作原因辞任公司总裁职务,其子王晓松获任为新城控股总裁。有意思的是,王晓松曾在2015年3月兼任过新城控股总裁一职,但后来据说因“出国深造”,其于2016年10月辞去了总裁职务。而在27日的新城控股母公司新城发展的中期业绩发布会上,新任新城控股行政总裁兼继续执行董事王晓松也参加了业绩不会。时隔2年后,新城较少总的再度重返,知道将给25岁后的新城带给何样核裂变。